Iran Sanktionen, moderate Benzinpreise nicht möglich: Kemp

Gepostet von Joseph Keefe15 Juli 2018
Dateibild (KREDIT: AdobeStock / © mikesjc)
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Das Weiße Haus kann die iranischen Ölexporte auf Null bringen, oder es kann moderate US-Benzinpreise haben, aber es kann wahrscheinlich nicht beides haben.
Die unangenehme Spannung zwischen der außenpolitischen Priorität der Regierung (zähe Iran-Sanktionen) und der Wahlkalkulation (um die Benzinpreise niedrig zu halten) erklärt ihre immer häufiger geäußerten Kommentare über den Ölpreis.
Präsident Donald Trump hat bereits die Organisation der erdölexportierenden Länder für den starken Preisanstieg verantwortlich gemacht, der die durchschnittlichen Kosten für US-Benzin auf 3 US-Dollar pro Gallone gedrückt hat.
"Sieht so aus, als ob die OPEC wieder dabei ist", schrieb der Präsident am 20. April in einer Nachricht auf Twitter. "Ölpreise sind künstlich sehr hoch! Nicht gut und wird nicht angenommen! "
Unter dem Druck der Vereinigten Staaten einigten sich die OPEC und ihre Verbündeten am 23. Juni auf eine Erhöhung der Produktion um eine implizierte 1 Million Barrel pro Tag (Bpd) von Anfang Juli.
Es wird erwartet, dass Saudi-Arabien den größten Teil des Anstiegs mit kleineren Beiträgen aus den Vereinigten Arabischen Emiraten, Kuwait und Russland erbringen wird, obwohl spezifische Länderallokationen nicht in der Vereinbarung enthalten waren.
Das Abkommen konnte jedoch die Preise nicht senken, und hochrangige US-Beamte haben inzwischen signalisiert, dass sie einen noch größeren Anstieg wünschen, um den Markt zu dämpfen.
Politische Deal
Der Präsident hat nun Druck gemacht, indem er Saudi-Arabien für einen viel größeren Anstieg der Ölproduktion gedrängt hat, mit einer weiteren Nachricht auf Twitter am 30. Juni:
"Ich habe gerade mit König Salman von Saudi - Arabien gesprochen und ihm erklärt, dass ich wegen der Turbulenzen im Iran und in Venezuela Saudi - Arabien die Ölförderung erhöhen möchte, vielleicht bis zu 2.000.000 Barrel, um den Unterschied auszugleichen" Präsident schrieb. "Preise zu hoch! Er hat zugestimmt! "
Die offizielle Nachrichtenagentur Saudi-Arabiens bestätigte den Telefonanruf, ohne jedoch auf die Menge des zusätzlichen Öls einzugehen.
Der saudiarabischen Presseagentur zufolge: "Die beiden Staats- und Regierungschefs betonten die Notwendigkeit, Anstrengungen zu unternehmen, um die Stabilität der Ölmärkte, das Wachstum der Weltwirtschaft und die Bemühungen der produzierenden Länder, einen möglichen Versorgungsengpass auszugleichen, aufrechtzuerhalten."
Das Weiße Haus lockerte auch seine Position auf zusätzlichen Fässern. "Die beiden Staats- und Regierungschefs waren sich einig, dass ein Ausgleich des Energiemarktes unerlässlich ist", hieß es in einer offiziellen Erklärung.
"Als Antwort auf die Einschätzung des Präsidenten über ein Defizit auf dem Ölmarkt bekräftigte König Salman, dass das Königreich eine Reservekapazität von zwei Millionen Barrel pro Tag beibehält, die es vorsichtig und wenn nötig zur Gewährleistung von Marktgleichgewicht und Stabilität und in Abstimmung nutzen wird mit seinen Produzentenpartnern, um auf alle Eventualitäten zu reagieren. "
Allerdings machte der Präsident später in einem Fernsehinterview mit Fox News am 1. Juli die Verbindung zwischen den Iran-Sanktionen und der OPEC / Saudi-Arabien-Produktion deutlich deutlicher.
Auf die Frage, ob die OPEC den Ölmarkt manipulierte, antwortete der Präsident affirmativ:
"100 Prozent, OPEC ist, und sie hören besser auf, weil wir diese Länder schützen, viele dieser Länder."
"Die OPEC manipuliert, und Sie wissen, dass sie (eine Produktionserhöhung) weniger erlaubt haben als wir letzte Woche dachten, sie müssen meiner Meinung nach weitere 2 Millionen Barrel ausgeben, weil wir das nicht wollen."
"Vergiss nicht, dass der eine negative Aspekt des Iran-Abkommens darin besteht, dass du viel Öl verlierst, und das müssen sie wiedergutmachen. Und wer ist ihr großer Feind? Ich rannte."
"Der Iran ist ihr großer Feind, also müssen sie es tun. Und ich habe eine sehr gute Beziehung mit dem König und mit dem Kronprinzen von Saudi-Arabien und mit den anderen in der Gegend und sie werden mehr Öl ausgeben müssen. "

UNGENUTZTE KAPAZITÄT
Im Gegensatz zur Obama-Regierung, die Sanktionen verhängt hat, um die iranischen Ölexporte schrittweise zu reduzieren, hat die Trump-Regierung deutlich gemacht, dass die iranischen Ölexporte ab November auf Null fallen sollen.
In einer Pressekonferenz am 26. Juni erklärte ein hochrangiger Vertreter des Außenministeriums wiederholt, die Regierung wolle, dass die US-Verbündeten sowie Indien und China die Importe aus dem Iran auf Null senken und keine Verzichtserklärungen ausstellen.
Im Jahr 2018 hat der Iran laut der Dateninitiative der Joint Organizations weit über 2 Millionen Barrel Rohöl und Kondensate exportiert.
Das Problem besteht darin, dass die OPEC-Mitglieder laut Angaben der Internationalen Energieagentur Ende Mai insgesamt nur 3 Millionen Barrel ungenutzter und verfügbarer Kapazitäten hatten.
Der Großteil der verbleibenden Reservekapazität liegt in Saudi-Arabien (2 Millionen Barrel pro Tag) mit kleineren Volumina im Irak (330.000 Barrel pro Tag), den Vereinigten Arabischen Emiraten (330.000 Barrel pro Tag) und Kuwait (220.000 Barrel pro Tag).
Andere Analysten schätzen die Kapazitätsreserven deutlich niedriger ein.
Russland ist auch in der Lage, die Produktion in den nächsten sechs Monaten um mehrere hunderttausend Barrel pro Tag zu erhöhen, aber ungenutzte Kapazitäten sind an anderer Stelle vernachlässigbar.
Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate, Kuwait und Russland haben bereits zugesagt, ihre kombinierte Produktion ab Juli um 1 Mio. Barrel pro Tag anzuheben.
Wenn Irans Exporte ab November fast auf Null gedrückt werden und Saudi-Arabien und seine Verbündeten die Produktion erhöhen, um die Lücke zu füllen, werden die verbleibenden Reservekapazitäten bis Ende 2018 auf 1 Million bpd oder weniger fallen.
Das Volumen an freien Kapazitäten ist seit 2004 nicht mehr so ​​niedrig und davor der erste Golfkrieg zwischen den USA und Irak im Jahr 1991.
Wenn jedoch die Kapazitätsreserven für den Anstieg des Verbrauchs angepasst werden, wird er auf dem niedrigsten Stand seit den Ölschocks von 1973/74 und 1980/81 liegen.
STOSSDÄMPFER
Der Ölmarkt stützt sich auf eine Reihe von Stoßdämpfern, um Schwankungen bei Produktion und Verbrauch auszugleichen und den reibungslosen Ölfluss vom Bohrlochkopf zum Verbraucher sicherzustellen.
In grober Reihenfolge der Verfügbarkeit sind diese Stoßdämpfer:
  • Gewerbliche Lagerbestände (einschließlich Floating Storage)
  • OPEC-Reservekapazität
  • Strategische Bestände der OECD
  • Kurzzyklische Ölproduktion (Schiefer und Entwicklung innerhalb bestehender Ölfelder)

Die meisten dieser Stoßdämpfer sind infolge der jüngsten Verschärfung des Ölmarktes stark dezimiert worden.

Die kommerziellen Lagerbestände sind unter den Durchschnitt der letzten fünf Jahre gefallen und sind viel enger, wenn sie an den Anstieg des Verbrauchs seit 2013 angepasst werden.
Wenn die iranischen Exporte vollständig abgeschafft werden und Saudi-Arabien und seine Verbündeten ihre eigene Produktion ausgleichen, wird der OPEC-Stoßdämpfer ebenfalls verschwinden.
Der Markt wird dann auf strategische Lagerbestände und eine Zunahme der kurzzyklischen Ölproduktion angewiesen sein, um weitere Versorgungsunterbrechungen oder unerwartet schnelles Wachstum des Verbrauchs zu bewältigen.
Die Freigabe von Aktien aus der US-amerikanischen Strategic Petroleum Reserve und anderen IEA-Mitgliedern könnte dazu beitragen, künftige Engpässe zu lindern und die Preise zu beruhigen, allerdings nur als vorübergehende Maßnahme.
Bestandsfreigaben (eine einmalige Anpassung der Lagerbestände) können eine laufende Produktionsunterbrechung nicht kompensieren (Flow-Problem).
Mittelfristig müsste sich der Markt auf eine Zunahme der Produktion von Kurzzylindern stützen, um verbleibende Produktionslücken zu schließen.
Kurzzeitproduzenten, insbesondere US-Schieferunternehmen, könnten ihre Produktion erhöhen, ihre Reaktion wird jedoch durch den Mangel an verfügbarer Pipeline-Kapazität begrenzt sein.
Harte Entscheidungen
Der Ölmarkt befindet sich bereits in einer relativ späten Phase des Zyklus, in dem die Preise tendenziell steigen, um ein schnelleres Produktionswachstum und ein moderates Konsumwachstum zu stimulieren.
Bei sonst gleichen Bedingungen werden die Preise in den nächsten zwei Jahren eher steigen als fallen, vorausgesetzt, die globale Wirtschaftsexpansion bleibt auf Kurs.
Wenn die Regierung Trump eine harte Linie in Bezug auf Sanktionen nimmt und versucht, die iranischen Ölexporte nahe Null zu treiben, wird sie weitere 2 Millionen Barrel pro Tag aus einem Markt entfernen, der wahrscheinlich ohnehin sehr eng ist.
Das wahrscheinlichste Ergebnis ist, dass die Preise steigen werden, um das Verbrauchswachstum zu drosseln und die Kapazitätsreserven und Lagerbestandsdämpfer auf ein komfortableres Niveau zu bringen.
Die fast unausweichliche Konsequenz ist ein weiterer Anstieg der Benzin- und Dieselkosten und / oder eine Verlangsamung der Weltwirtschaft, um das Konsumwachstum einzudämmen - vielleicht als Folge des Ölpreisanstiegs oder steigender Handelsspannungen.

Die Märkte haben ihre eigenen fundamentalen Beschränkungen, die sich von der Politik unterscheiden. Wie sehr Saudi-Arabien auch Druck auf die Ölversorgung ausübt, dem Weißen Haus kann diese Logik nicht entgehen.

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