Saudi Aramco startet Börsengang

Von Rania El Gamal, Marwa Rashad, Saeed Azhar und Davide Barbuscia3 November 2019
(Foto: Saudi Aramco)
(Foto: Saudi Aramco)

Saudi-Arabiens gigantischer staatlicher Ölkonzern hat am Sonntag endlich seinen Börsengang gestartet und seine Absicht angekündigt, an der inländischen Börse in der möglicherweise weltweit größten Notierung zu notieren, da das Königreich seine Wirtschaft nicht mehr auf Öl ausrichten will.

In seiner lang erwarteten Ankündigung gab Aramco, das profitabelste Unternehmen der Welt, jedoch nur wenige Einzelheiten zur Anzahl der zu verkaufenden Aktien, zur Preisgestaltung oder zum Starttermin bekannt.

Banker haben der saudischen Regierung mitgeteilt, dass Investoren das Unternehmen wahrscheinlich mit rund 1,5 Billionen US-Dollar bewerten werden, unter dem von Kronprinz Mohammed bin Salman angepriesenen Wert von 2 Billionen US-Dollar, als er die Idee eines Börsengangs vor fast vier Jahren zum ersten Mal in Umlauf brachte.

Aramco erwähnte auch nicht, welche Maßnahmen er ergriffen hat, um die Sicherheit nach beispiellosen Angriffen auf seine Ölfabriken im September zu verbessern.

Quellen haben Reuters mitgeteilt, dass die Ölgesellschaft 1% bis 2% ihrer Aktien an der lokalen Börse anbieten könnte, und so bis zu 20 Mrd. bis 40 Mrd. USD aufbringen könnte. Ein Deal über 25 Milliarden US-Dollar würde 2014 den Rekord des chinesischen E-Commerce-Riesen Alibaba übertreffen.

"Heute ist die richtige Gelegenheit für neue Investoren, die Vorteile der Wertschöpfung von Aramco zu nutzen und diese langfristig zu steigern", sagte Yasir al-Rumayyan, Vorsitzender von Aramco, auf einer Pressekonferenz in der Unternehmenszentrale im Osten von Dhahran .

Das Unternehmen werde die nächsten 10 Tage damit verbringen, mit Investoren zu sprechen und deren Interesse und die Preisspanne auszusondern, sagte er.

Der Börsengang soll die ehrgeizige Wirtschaftsreformagenda von Prinz Mohammed in Schwung bringen, indem Milliarden für den Aufbau von Nicht-Energie-Industrien und die Diversifizierung der Einnahmequellen in Saudi-Arabien aufgebracht werden.

Die Bestätigung des Verkaufs von Anteilen an dem Ölgiganten, dessen offizieller Name Saudi Arabian Oil Co ist, erfolgt etwa sieben Wochen nach den verkrüppelten Angriffen auf seine Ölfazilitäten, was die Entschlossenheit Saudi-Arabiens unterstreicht, die Notierung trotzdem fortzusetzen.

Aramco sagte, dass der Angriff vom 14. September, der auf Werke im Herzen der saudi-arabischen Ölindustrie abzielte und deren Produktion zunächst halbierte, keine wesentlichen Auswirkungen auf das Geschäft, den Betrieb und die finanzielle Situation des Unternehmens haben dürfte.

Von 2016 bis 2018 produzierte Aramco weltweit etwa jedes achte Barrel Rohöl, hieß es am Sonntag.

Der Reingewinn für das dritte Quartal 2019 belief sich laut Reuters-Berechnungen auf 21,1 Milliarden US-Dollar, womit der Gewinn von Ölgiganten wie Exxon Mobil Corp, der etwas mehr als 3 Milliarden US-Dollar betrug, in den Schatten gestellt wurde.

Rumayyan sagte, die Bewertung sollte nach der Investoren-Roadshow festgelegt werden. CEO Amin Nasser teilte derselben Pressekonferenz mit, dass Aramco plant, den Prospekt am 9. November zu veröffentlichen.

Um das Geschäft zum Abschluss zu bringen, setzt Saudi-Arabien auf einfache Kredite für Privatanleger und kräftige Beiträge von reichen Einheimischen.

"Was auch immer diese lokale Runde erreicht, mit inländischen Spielern, die stark für Investitionen gerüstet sind, werden internationale Investoren dies immer noch weit unter den Erwartungen von (Kronprinz) Mohammed bin Salman schätzen", sagte Rory Fyfe, Geschäftsführer bei Mena Advisors.

Investoren locken
Der saudische Aktienmarkt gab am Sonntag nach der Ankündigung von Aramco um 1,7% nach. Der Referenzindex ist seit Mai um fast ein Fünftel gefallen, da lokale Institutionen Aktien verkauft haben, um sich auf den Aramco-Deal vorzubereiten, sagen Fondsmanager und Analysten.

Salah Shamma, Investmentchef von MENA bei Franklin Templeton Emerging Markets Equity, sagte, einige lokale Investoren könnten andere Aktien verkaufen, um Investitionen nach Aramco zu verlagern, aber dies könnte durchaus ein Fall von "kurzfristigen Schmerzen auf lange Sicht" sein dazugewinnen."

Um Investoren zu trösten, erklärte Aramco am Sonntag, dass der Staat auf das Recht verzichten werde, einen Teil der Bardividenden auf Aktien zu erhalten, wobei neuen Aktionären Vorrang eingeräumt werde.

Aramco kürzt auch die an den Staat gezahlten Lizenzgebühren. Mit Wirkung zum 1. Januar 2020 wird ein progressives Lizenzgebührensystem eingeführt, dessen Grenzsatz auf 15% bis zu 70 USD pro Barrel, 45% zwischen 70 USD und 100 USD und 80% bei einem höheren Preis festgelegt wird.

Das Unternehmen teilte mit, dass die saudische Marktregulierungsbehörde, die den Antrag auf Aufnahme in die Liste am Sonntag genehmigte, gebietsfremden institutionellen ausländischen Investoren eine Zeichnungsfreistellung erteilt habe.

Saudi-Arabische Anleger sind berechtigt, Bonusaktien zu erhalten - maximal 100 Bonusaktien für jeweils 10 zugeteilte Aktien.

Bei einer Bewertung von 1,5 Billionen USD wäre Aramco immer noch mindestens 50% mehr wert als die wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt, Microsoft und Apple, die jeweils eine Marktkapitalisierung von etwa 1 Billion USD aufweisen.

Ein Verkauf von 1% würde jedoch "nur" rund 15 Milliarden US-Dollar für saudische Kassen einbringen und Aramco als elftgrößten Börsengang aller Zeiten ausweisen. Dies geht aus Daten von Refinitiv hervor.

"Eine gewisse Perspektive auf den Börsengang von Aramco für die gesamte saudische Diversifizierungsgeschichte ist erforderlich: Der wahrscheinliche Erlös aus dem Börsengang von Aramco wird geringer sein als die Aramco-Dividenden, die die Regierung allein in der ersten Hälfte des Jahres 2019 erhalten hat", sagte Hasnain Malik, Leiter der Aktienstrategie bei Tellimer .

Die richtige Zeit'
Die versprochene Börsennotierung hat die Wall Street seit Prinz Mohammed im Jahr 2016 auf Trab gehalten.

Aramco beauftragte 27 Banken, an dem Deal zu arbeiten, darunter Citigroup, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan und Morgan Stanley.

"Ich denke, dies ist der richtige Zeitpunkt für uns, Aramco als Aktiengesellschaft zu betrachten. Wir wollen an die Börse gehen und jetzt", sagte Rumayyan am Sonntag gegenüber Reportern, als er nach dem Zeitpunkt gefragt wurde.

Die anfänglichen Hoffnungen auf eine internationale Blockbuster-Notierung von etwa 5% wurden zunichte gemacht, als der Aktienverkauf im vergangenen Jahr gestoppt wurde, als darüber diskutiert wurde, wo Aramco in Übersee notiert werden soll.

Aramco sagte, der Zeitplan für den Börsengang habe sich verzögert, da mit dem Erwerb von 70% an dem Petrochemiehersteller Saudi Basic Industries Corp begonnen wurde

Die Vorbereitungen für den Börsengang wurden in diesem Sommer wiederbelebt, nachdem Aramco großes Interesse an seinem ersten internationalen Anleiheverkauf geweckt hatte, der als vor dem Börsengang stattfindende Übung zum Aufbau von Beziehungen mit Investoren angesehen wurde.

Eine für den 20. Oktober erwartete Kotierungsankündigung wurde jedoch verschoben, nachdem Berater sagten, sie brauchten mehr Zeit, um die Eckpfeiler der Investoren zu binden, teilten drei Quellen Reuters mit.

Eine wachsende Bewegung zur Bekämpfung des Klimawandels und zur Einführung neuer "grüner" Technologien hat einige Fondsmanager, insbesondere in Europa und den Vereinigten Staaten, vom Öl- und Gassektor ausgeschlossen.

Der Anleiheverkauf zwang das heimliche Unternehmen zum ersten Mal, seine Finanzen zu offenbaren, einschließlich eines Reingewinns von 111 Milliarden US-Dollar - mehr als ein Drittel mehr als das kombinierte Reingewinn der fünf großen Ölkonzerne. Sie haben die Ausschüttungen an die Aktionäre erhöht, um dem zunehmenden Druck des Klimaaktivismus entgegenzuwirken.

Aramco sagte am Sonntag, es beabsichtige, im Jahr 2020 eine ordentliche Dividende von mindestens 75 Milliarden US-Dollar festzusetzen.

Bei einer Bewertung von 1,5 Billionen USD würde dies eine Dividendenrendite von 5% bedeuten, die unter der des Rivalen Royal Dutch Shell liegt. Nach Angaben von Refinitiv liegt die Dividendenrendite von Shell bei über 6%.


(Berichterstattung von Saeed Azhar und Davide Barbuscia; Schreiben von Carmel Crimmins; Redaktion von Alexander Smith, Gerry Doyle und Frances Kerry)

Kategorien: Energie, Finanzen, Mittlerer Osten