Öl taumelt, wenn Hedge-Fonds roh auslaufen: Kemp

Gepostet von Joseph Keefe29 Mai 2018
Dateibild (KREDIT: AdobeStock / © Kasto)
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Hedge-Fonds-Manager waren damit beschäftigt, die bullischen Positionen im Erdölgeschäft zu reduzieren, lange bevor die OPEC und ihre Verbündeten Mitte letzter Woche ankündigten, dass sie eine Lockerung der Ertragsbindung erwarten würden.
Hedgefonds und andere Vermögensverwalter reduzierten ihre Netto-Long-Position in den sechs großen Erdöl-Futures- und Optionskontrakten in jeder der fünf Wochen bis zum 22. Mai um insgesamt 108 Millionen Barrel.
Die Reduzierung konzentrierte sich auf Rohöl, wo die Netto-Long-Positionen in Brent und WTI in diesen fünf Wochen um 169 Millionen Barrel zurückgingen (https://tmsnrt.rs/2LBbW8l).
In Brent war die Liquidation am stärksten (-131 Millionen Barrel über sechs Wochen), nicht wie NYMEX und ICE WTI (-51 Millionen Barrel über vier Wochen).
Dies wurde teilweise durch eine erhöhte Nettolänge bei Kraftstoffen, insbesondere US-Benzin (34 Millionen Barrel), ausgeglichen, wobei US-Heizöl (+26 Millionen Barrel) und europäisches Gasöl (+2 Millionen Barrel) weniger stiegen.
Die Liquidation traf die kurzfristigen Brent-Futures-Preise besonders hart, da die meisten Hedge-Fonds-Positionen nur wenige Monate nach Verfall in Kontrakten gehalten werden, was dazu beitrug, die kurzfristigen Kontraktpreise in Contango zu drängen.
Die Portfoliomanager reduzierten ihre Netto-Long-Position in Brent um fast 50 Millionen Barrel in der Woche zum 22. Mai, dem größten Rückgang seit Beginn der Rallye im Juni 2017.
Hedge-Fonds haben weiterhin bullische Positionen in Kraftstoffen, insbesondere Benzin, hinzugefügt, in einer Wette Verbrauch wird relativ stark bleiben.
Aber die Entscheidung, Positionen in Rohöl zu reduzieren, deutet auf ein tieferes Unbehagen über die Nachhaltigkeit der Ölpreisrally in den letzten zehn Monaten hin.
Hedge-Fonds begannen, ihre Netto-Long-Position in Erdöl zu reduzieren, als US-Präsident Donald Trump am 20. April Twitter nutzte, um die OPEC dafür zu verurteilen, die Ölpreise zu drücken. Von John Kemp
FOLGE DEM GELD
Bei all den optimistischen Kommentaren zum Ölpreis in den letzten Wochen haben Hedge-Fonds-Manager steigende Preise genutzt, um Gewinne zu erzielen, anstatt ihre Positionen zu erhöhen.
Die Positionierung der Hedge-Fonds im Petroleum-Komplex war außerordentlich angespannt. Die Long-Positionen übertrafen die Short-Positionen um ein Rekordverhältnis von 14: 1 bis zum 17. April.
In Brent war die Positionierung noch uneinheitlicher. Dort hielten die Portfoliomanager laut Börsen- und Regulierungsdaten mehr als 20 Long-Positionen für jede Short-Position.
Seither haben die Fondsmanager jedoch die Long-Positionen im Erdölkomplex um 52 Millionen Barrel reduziert und Shorts um 57 Millionen Barrel erhöht.
Die Zahl der Shorts ist von nur 109 Millionen Barrel auf 166 Millionen Barrel gestiegen, der höchste seit fünf Monaten seit Mitte Dezember.
Die Positionierung ist immer noch gestreckt, aber noch viel weniger als zuvor. Die Long-Positionen übertrafen nun die Shorts um 9: 1 in Petroleum und 7: 1 in Brent.
Häufige Zusammenschlüsse von Hedge-Fonds-Positionen waren in den letzten vier Jahren in der Regel einer starken Umkehr der Preisentwicklung vorausgegangen.
Die jüngsten drastischen Rückgänge der Ölpreise, insbesondere Brent, sind daher nicht überraschend, da die Fondsmanager seit längerer Zeit Long-Positionen liquidieren und Short-Positionen für mehr als einen Monat eingehen.
Kommentare von hochrangigen OPEC- und Nicht-OPEC-Offiziellen, die vorschlugen, dass sie erwägen würden, die Produktion zu erhöhen, um die Produktionsverluste aus Venezuela auszugleichen, und die Sanktionen gegen den Iran katalysierten einen drastischen Rückgang der Ölpreise.

Aber der Markt war angesichts der stetigen Verkäufe von Hedge-Fonds in den letzten fünf Wochen auf eine scharfe Korrektur vorbereitet.

Von John Kemp

Kategorien: Energie, Finanzen, Logistik, Mittlerer Osten, Tanker-Trends, Verträge